仿制药巨头掀起并购潮！Amneal、太阳制药、Lupin密集出手，抢占生物类似药“黄金十年”

Amneal：7.5亿美元押注生物类似药“黄金十年”

4月22日，美国仿制药头部企业Amneal宣布以7.5亿美元首付款加3.5亿美元潜在里程碑付款收购Kashiv BioSciences。Kashiv是美国少数具备端到端生物类似药研发、生产和获批能力的公司，拥有美国与印度两座生产基地（2.5万升产能，计划2028年扩至7.5万升），并覆盖肿瘤、免疫、内分泌等重磅生物药靶点。

此次收购正值全球生物制剂专利到期高峰——未来十年将有超过3000亿美元的生物制品专利到期。Amneal旨在从化学仿制药赛道切入高壁垒生物类似药，补齐研发、生产与合规短板，打造一体化全球生物类似药平台。若收购顺利，到2027年，Amneal预计将销售多种生物类似药，2029年底将销售更多重磅药物生物类似药。这是仿制药企业向高端化转型的典型代表。

太阳制药：117.5亿美元鲸吞Organon，构建现金+债务的交易结构

4月26日，印度最大制药商太阳制药以全现金交易方式收购Organon，企业估值高达117.5亿美元（含86亿美元债务），股权估值约为36亿美元。Organon是从默沙东剥离的专注于女性健康、成熟药物和生物类似药的企业，年收入约62亿美元。

此次收购是太阳制药“发展创新药物业务”战略的一部分，将助力其增加在女性健康和生物类似药领域的新能力，同时扩大在品牌仿制药和成熟药物领域的风险敞口，并在美国和欧洲等发达市场拥有更强的地位。

Lupin：约1.9亿欧元收购VISUfarma，加码欧洲眼科专科

4月初，Lupin旗下子公司完成对欧洲眼科专业制药公司VISUfarma的收购，交易金额约1.9亿欧元（约2亿美元）。通过整合VISUfarma，Lupin的眼科产品组合大幅扩充至60余个品牌产品，覆盖干眼症、青光眼、眼睑清洁、睑缘炎、视网膜健康等多个细分领域。此次收购是Lupin深化全球专科领域业务发展、加强欧洲市场布局战略的重要里程碑。

仿制药巨头密集收购的背后，是全球生物类似药市场即将到来的爆发窗口：

• 专利悬崖：未来十年将有超过3000亿美元的品牌生物制剂专利到期；

• 市场规模：2025年全球生物相似药市场规模为329亿美元，预计到2034年将达到2104亿美元，复合年增长率高达22.90%；

• 高毛利诱惑：生物类似药平均毛利率维持在76%的高位，远高于化学仿制药。

在这一背景下，手握现金、渠道和产能的仿制药头部企业正加速通过资本手段抢占未来创新药发展的高地。

当前仿制药企业的竞争已从过去仿制药时代拼成本、拼产能，转向拼靶点发现、技术平台和临床数据。Amneal、太阳制药、Lupin等头部企业密集发起大型收购，反映出行业两大核心趋势：

1. 战略转型加速：传统仿制药企业正通过外延式并购快速切入高壁垒生物类似药、创新药领域；

2. 一体化能力成为关键：从研发、临床到生产、注册的端到端能力，是区分赢家与输家的关键。

未来，预计更多仿制药企业将效仿此类路径，通过资本手段实现价值跃迁。